생중일기 til

올바르게 투자하면 정상 실적을 얻는다고 가정하면 조언자의 역할은 고객이 실수를 저지르지 않고 정상 실적을 얻도록 보호하고 지원하는 역할입니다. 초과 실적을 요구하는 것도 약속하는 것도 과도하고 무리한 말입니다. 사람들이 투자 조언을 얻는 방식은 매우 다양합니다. 1) 투자에 박식 한한 친척이나 친구, 2) 근처 은행 직원, 3) 증권회사, 4) 투자정보 서비스 회사, 5) 투자 상담사등에게 조언을 얻습니다. 그리고 이런 투자 조언을 받을 때는 독자적으로 판단할 수 있는 한도 안에서만 받아들여야 합니다. 그리고 이 때문에 공격적 투자자로서 투자를 하게 됩니다. 투자자문 서비스와 은행 신탁 서비스를 받을 때 조언자들은 고객에게 과도한 약속을 하지 않습니다. 우량등급 채권과 우량 중에 투자하여 무난한 실적을 ..

독서/현명한 투자자 2023. 6. 24. 11:00

방어적 투자자가 좀 더 게으르게 투자하는 방법은 바로 펀드입니다. 이 책이 쓰일 시기에 지수를 추종하는 ETF가 있었는지는 모르겠지만 S & P 500 지수 추종 ETF를 강력하게 권고하는 것으로 보입니다 가입자가 언제나 순자산가치로 환매할 수 있는 펀드를 개방형 펀드라고 부르고 영업직원을 통해서 적극적으로 판매되며, 환매가 불가능한 펀드를 폐쇄형 펀드라고 부르며 일정정 시점 이후에는 추가로 판매되지 않습니다. 주요 펀드는 모두 증권거래위원회(SEC)에 등록되어 규제를 받게 됩니다. 그리고 이런 펀드는 다양한 방법으로 분류되고 어떤 펀드를 선택할 때 대안이 놀랄 정도로 많아서 직접투자를 할 때와 크게 다르지 않을 정도입니다. 그래서 몇 가지 질문이 생기는데 거기에 대한 답을 찾아보려고 합니다. 1. 펀드..

독서/현명한 투자자 2023. 6. 23. 11:00

만기가 비교적 짧은 우량등급 채권들은 시장가격 변동이 심하지 않으나 장기채권의 경우 비교적 큰 폭으로 변동할 수 있고 주식도 시장가격이 큰 폭으로 변동하기 쉽습니다. 투자자는 이런 가격 변동성을 잘 알고 있어야 하며 금전적 손실과 심리적 충격에도 대비해야 합니다. 가격변동성을 이용하는 투자방법은 가격변동성에서 오는 수익 기회에 관심을 가지는 방법입니다. 일단 두 가지로 나눌 수 있는데 시점선택, 주가의 흐름을 예측하여 가격 상승이 예상될 때 주식을 매수하거나 보유하고 하락이 예상될 때는 매도하거나 매수를 보류하는 방식이고, 가격 선택이란 적정 가격보다 낮은 가격일 때는 매수하고, 높은 가격일 때는 매도하는 방식입니다. 현명한 투자자라면 가격선택만으로도 만족스러운 실적을 얻을 수 있을 것입니다. 하지만 시..

독서/현명한 투자자 2023. 6. 22. 11:00

초과수익을 얻기 위해서는 투자하려는 산업의 경영자보다 더 많은 지식을 알아야 하고 자신의 선택을 믿을 수 있는 신념과 확신이 필요하고 적절한 시기를 기다릴 수 있는 인내심이 필요합니다. 공격적 투자자는 초과수익을 얻으려고 많은 노력을 하는 투자자입니다. 따라서 안전해 보이지 않을 수도 있지만 안전한 채권들에게 관심을 가지는 것이 좋습니다. 1. 사실상 연방정부가 보증하는 비과세 주택국 채권 2. 역시 연방정부가 보증하는 뉴커뮤니티공채 3. 우량기업들이 납부하는 리스료를 받아 이자를 지급하는 지방자치단체가 발행한 비과세 산업채권 등에 많은 관심을 가지고 투자를 수행하고 좀 더 높은 수익을 위해 비우량등급 채권에 시세 차익 등을 노릭수도 있으나 이는 특수상황으로 채권과 주식의 구분이 불필요할 정도로 위험도가..

독서/현명한 투자자 2023. 6. 21. 11:00

공격적인 투자자는 방어적 투자자보다 추가 수익을 얻기 위해 약간 다른 약간 더 위험하지만 확실하게 더 염가로 구성된 포트폴리오를 구성해야 합니다. 물론 그 기준은 방어적 투자자보다 더 높아야 하기에 더 신중해야 합니다 공격적 투자자의 포트폴리오도 기본적으로는 방어적 투자자와 마찬가지로 유량등급 채권과 우량주로 구성해야 합니다. 물론 추가 수익을 위해 다른 증권에도 투자할 수 있지만 논리 정연하게 그 타당성을 제시할 수 있어야 합니다. 즉 염가가 아닌 증권들은 투자하면 안 된다는 것입니다. 그레이엄이 제시하는 염가의 기준은 30% 이상 할인된 가격을 제시합니다. 채권 역시 수익률이 7.25%가 넘어야 한다고 합니다. 비우량등급 채권과 우선주 투자에 대해서는 이 책이 쓰일 시기 (71년경) 수익률 7.25%..

독서/현명한 투자자 2023. 6. 20. 11:00

방어적 투자자의 투자는 절대로 망하지 않는 해당 업종에서 대표하는 기업들을 선택해서 그 산업이 경기가 안 좋을 때 투자를 시작해서 지속적으로 투자를 하는 방식으로 투자해야 합니다. 주식 투자는 인플레이션으로 인한 손실 부분을 어느 정도 이상 방어할 수 있다는 장점과 장기적으로 봤을 때 채권보다 수익률일 높을 수 있다는 점에서 장점이 있습니다. 단 주신을 선택할 때 주의 깊게 살펴 저평가된 주식이라고 판단되는 주식을 일정 수준으로 분산투자를 했을 경우에 그렇습니다. 주식투자 4대 기준 1. 적절한 분산투자합니다.. 과도하지 않아야 하므로 보유종목수는 10 ~ 30개 정도가 적당합니다. 2. 유명 대기업 중 재무구조가 건전한 기업으로 합니다. 3. 장기간(약 20년) 배당을 지속적으로 지급한 기업 중에서 선..

독서/현명한 투자자 2023. 6. 19. 11:00

자산 분배는 5:5를 기본으로 하면서 비율을 25 ~ 75 % 정도로 조정할 수 있으며 여러 가지 채권과 증권들이 있으니 현재 자신의 소득세 납부현황 및 투자 기간 목표등에 맞춰 투자 비율을 결정해야 합니다 위험을 떠안을 형편이 안 되는 사람들(저축은행, 생명보험사, 그리고 법정신탁기금등)은 비교적 낮은 수익률에 만족해야 한다는 것이 오래전부터 인정받던 건전한 원칙입니다. 하지만 그레이엄은 목표수일률은 투자가가 기꺼이 투입할 수 있는 지적 노력의 양에 비례해야 한다는 새로운(?) 기준을 말합니다. 즉 방어적 투자자는 최소 수익률을 얻게 되고, 공격적 투자자는 최대 수익률을 얻게 된다는 것인데 수익률 4.5% 채권보다 성장잠재력이 큰 저평가 주식을 살 때 실제로 위험이 더 작을지도 모른다고 말했었는데 기대..

독서/현명한 투자자 2023. 6. 18. 11:00

1972년 주가 수준을 평가하기 위해 1871년부터 1971년까지 주가, 이익, 배당에 대한 통계데이터를 통해 경기순환과정에서의 주가 흐름과 각 요소들 간의 상관관계를 확인하여 현시점의 주가를 평가합니다. 평가하는 기간은 100년간의 데이터로 초반 50년의 데이터는 분량이나 신뢰도가 떨어진다고 판단하고 있습니다. 아마도 주식투자라는 것에 대해 미숙한 환경에서 행해진 활동이라 이렇게 말하는 것이라 생각됩니다. 1900년부터 70년까지 3개의 패턴이 보입니다. 우선 00 ~ 24년까지는 3-5년 정도로 이어지는 비슷한 모습의 시장주기 패턴이 보이며 주가상승률은 연 3%에 불과했습니다. 하지만 새 시대라고 불리는 29년까지의 강세장을 거처 정점에 이르고 끔찍하게 폭락했으며 49년까지 매우 불규칙 적으로 오르내..

카테고리 없음 2023. 6. 16. 11:00