[주식] 유한양행

주식 분석 공부

2021년 매출액 16,878억원 당기순이익 991억원
2022년 매출액 17,758억원 당기순이익 906억원
2023년 매출액 18,590억원 당기순이익 1,340억원

비소표폐암 치료제 "렉라자"는 2018년 얀센에 1조 7000억원 규모의 수출이 진행되었으며 얀센이 주도적으로 개발 및 허가를 이어가는 중입니다. 로열티는 10% 에서 15% 가량을 수령하는 것으로 알려져 있으며 미국 뿐 아니라 유럽 중국 일본등에도 매출이 예상되며 미국과 비슷한 규모의 매출을 예상하고 있습니다. 미국 최대 매출 예상액은 6조원 이상으로 예상하고 있습니다.

2022년 5만원 정도의 주가를 일반적인 가격으로 생각했을때 순이익 비율로 생각할 경우 2026년 3배, 매출 최대 예상액 기준으로 생각한다면 6배 정도의 주가 상승을 예상할수 있습니다. 

렉라자 미국 매출 예상 금액
2025년 4,300억원
2026년 11,500억원
  
성장 동력 및 투자 포인트
 - 신약 개발 성과: 유한양행은 항암제 ‘레이저티닙’의 미국 FDA 승인 및 상업화에 성공하였으며, 이를 통해 글로벌 시장에서의 입지를 강화하고 있습니다.
 - 해외 시장 진출: 미국 및 유럽 시장에서의 로열티 수익이 예상되며, 이는 주가 상승의 중요한 요소로 작용할 것입니다.
 - R&D 투자: 지속적인 연구개발 투자를 통해 다양한 신약 파이프라인을 보유하고 있으며, 이는 장기적인 성장 가능성을 높이고 있습니다.

리스크 요인
 - 신약 개발 실패 위험: 신약 개발은 높은 실패 위험을 내포하고 있어, 이에 따른 투자 리스크가 존재합니다.
 - 경쟁 심화: 글로벌 제약사들과의 경쟁이 심화되고 있어, 시장 점유율 확보에 어려움이 있을 수 있습니다.

투자자 시사점
유한양행은 신약 개발 및 글로벌 시장 진출을 통해 성장 잠재력을 보유하고 있으나, 제약 산업 특성상 높은 변동성과 리스크가 존재합니다. 따라서 투자 시 이러한 요소들을 고려하여 신중한 판단이 필요합니다.

상승 가능성
1. 신약 개발 성공:
• 유한양행의 항암제 ‘레이저티닙’과 같은 주요 신약이 추가적인 성과를 거두거나, FDA 승인 등 긍정적인 뉴스가 발표되면 주가 상승 가능성이 큽니다.

2. 글로벌 시장 확장:
• 해외 시장에서의 매출 증가와 로열티 수익 확보는 장기적인 상승 요인으로 작용할 수 있습니다.

3. 긍정적인 재무 실적:
• 매출과 영업이익이 꾸준히 증가한다면, 투자자 신뢰가 높아져 주가에 긍정적인 영향을 미칠 것입니다.

4. 정부 지원:
• 정부의 제약·바이오산업 지원 정책이 강화되면 회사에 유리하게 작용할 수 있습니다.

하락 가능성
1. 신약 개발 실패:
• 임상 시험 실패나 FDA 승인 거절과 같은 부정적인 뉴스는 주가에 큰 타격을 줄 수 있습니다.

2. 경쟁 심화:
• 글로벌 제약사와의 경쟁이 심화되거나 신약의 시장 점유율이 낮아지면 수익성이 감소할 수 있습니다.

3. 글로벌 경제 상황:
• 금리 인상, 환율 변동, 경기 침체 등 외부 경제 요인이 주가에 부정적으로 작용할 가능성이 있습니다.

4. 제약 규제 강화:
• 국내외에서 제약산업 관련 규제가 강화될 경우, 성장에 제동이 걸릴 수 있습니다.

투자자의 접근 방법
 - 단기 투자:
• 신약 관련 뉴스나 재무 실적 발표와 같은 이벤트 중심으로 단기적인 상승을 노릴 수 있습니다.

 - 장기 투자:
• 연구개발 성과와 글로벌 시장 확장을 기반으로 장기적인 상승 가능성을 기대할 수 있습니다.