[미국주식] Atmus Filtration Technologies Inc. (NYSE: ATMU)

 

1. 요약 (Executive Summary)

 

• 종목명·티커: Atmus Filtration Technologies Inc. (NYSE: ATMU)
• 업종: 산업용 필터 및 미디어 제조
• 분석 요약:투자 의견: 보유
  • 가격 수준은 내재가치 대비 약간 고평가됨(Simply Wall St 기준 15%) .
  • 업계 대비 높은 Beta(1.72)이지만, 수익성 증가와 현금흐름 개선은 긍정적 요소입니다.
• Atmus는 1차 필터 및 애프터마켓 필터 분야 글로벌 기업으로, 안정적인 매출・이익 성장을 기록하고 있습니다. 현재 배당($0.05/분기)과 자사주 매입을 통해 주주환원 전략을 실행 중입니다.

 

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2. 기업 개요

 

• 사업 모델:
• 상용차, 농업, 건설, 광산, 발전 장비용 필터(공기·연료·윤활유·수압 등) 및 화학제품 생산. OEM 및 광범위한 애프터마켓 유통망을 통해 판매 .
• 산업 내 위치:
• Fleetguard 브랜드를 기반으로 다채널 유통과 글로벌 인프라를 갖춘 선도 기업. 시장 경쟁 우위는 기술력, 글로벌 공급망, 브랜드 인지도 .
• 주요 제품/서비스:
  • NanoNet®, StrataPore® 등 고급 필터 미디어
  • 진단·예측 플랫폼 등 서비스형 솔루션
• 경영진:
• CEO Steph Disher 주도 아래 기술중심 성장 및 주주환원(배당·자사주매입) 정책 실행 중.

 

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3. 재무 분석

 

• 매출 성장:2025년 Q1는 $417M로 전년 대비 –2.4% .
• 2024년 매출 $1.67B, 전년비 +2.5% 증가 .
• 이익률:
  • 2024년 조정 EBITDA margin 19.7% (전년 18.6%) .
  • Q1 2025 마진 19.6% .
  • 순이익률 약 11% 수준 .
• EPS:
  • 2024년 조정 EPS $2.50 vs 전년 $2.31 .
  • Q1 2025 조정 EPS $0.63 (+5%) .
• 대차대조표:
• TTM 기준 부채/자기자본 비율 약 222% .
• 현금 흐름:
  • 2024년 FCF $115M (전년 $152M) .
  • 2025 Q1 조정 FCF $20M (전년 대비 크게 개선) .

 

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4. 주가 성과

 

• 과거 성과:
• IPO 이후 67.8% 상승, 최근 1년 27.1% 상승, 벤치마크 대비 초과 수익 .
• 배당 내역:
• 분기당 $0.05, 연간 $0.20. 수익률 약 0.6%, 배당성향 약 7% .
• 변동성:
• Beta 1.72, 주간 변동 평균 6.1%로 시장 대비 약간 낮은 편 .
• 최근 동향:
• Q1 매출은 소폭 감소, 환율 영향. 가격 차단 전략으로 이익률 방어.

 

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5. 가치 평가

 

• P/E (TTM): ~16.3x – 업종 평균 대비 보통 ~ .
• P/S: 1.8x .
• P/B: 정보 부족하지만 부채 영향으로 높을 가능성 있음.
• DCF: 현재 실적 기준 수익 성장·현금흐름 안정 고려 시 공정한 밸류. SWSt Fair Value는 $36.34 현 주가 기준 내재가치 초과 판단 .
• 비교 기업: Terex, Trinity 등 수익성·밸류 기준 동등 수준 .

 

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6. 산업 및 시장 분석

 

• 산업 트렌드:
• 필터 수요 지속 성장, 환경 규제 강화로 기술 필터 수요 상승.
• 시장 점유율:
• 상용/OEM 애프터 시장 모두 Fleetguard 브랜드로 강력한 입지. 글로벌 확장 기반 확보 .
• 거시경제 요인:
• 건설·운송·광업 장비 투자에 영향을 받으며, 환율·원자재 가격 변동 위험 존재.

 

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7. 리스크 분석

 

• 시장 리스크:
• 금리 상승과 경기 침체 시 장비 투자 감소 가능. Beta 1.72로 시장 민감도 ↑.
• 재무 리스크:
• 부채비율 약 222%로 높고, 성장이 둔화될 경우 이자 부담 우려.
• 규제 리스크:
• 글로벌 환경 규제 강화는 기회일 수도, 생산비용 증가 요인 가능성도 존재.
• 지정학적 리스크:
• 인도, 중국 등 해외 공장(예: Pune TC) 운영 리스크 포함 .

 

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8. 성장 동력

 

• 신제품/기술:
• NanoNet N3 신기술 출시 및 필터 미디어 혁신 지속 .
• 확장 계획:
• 인도 Pune 기술센터, 글로벌 공급망 강화 통한 전략적 확대 .
• M&A:
• 현 시점 M&A 관련 주요 발표 없음.
• 산업 트렌드 활용:
• 고성능·고효율 필터 수요 증가, 특히 친환경 장비 중심의 성장 가능성 큼.

 

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9. 애널리스트 의견

 

• 컨센서스 평가:
• 8명 커버리지, 평균 목표주가 $41~45 수준 .
• 최신 뉴스:
  • 2025 Q1 실적, 예상 EPS($0.59) 소폭 상회 .
  • 배당 연 $0.20, 다음 배당금 지급일: 2025년 6월 18일 .

 

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10. 결론 (Conclusion)

 

Atmus는 기술력 기반의 안정적 수익 구조와 주주환원 정책을 갖춘 필터 산업 선도 기업입니다. 다만, 부채비율이 높고 단기 매출 정체를 보이고 있어 단기 보유를 권장합니다. 목표주가 $4145 대비 현 주가(≈$3536)는 여전히 상승 여력 있으나, 경기·환율 리스크 모니터링을 권합니다.

 

투자 의견: 현재 보유 유지, 추가 매수는 글로벌 경기 회복·매출 성장 가시성이 확보될 경우 고려.