[미국주식] Ames National Corporation - 티커: ATLO (NASDAQ)

 

1. 요약 (Executive Summary)

 

• 종목명: Ames National Corporation
• 티커: ATLO (NASDAQ)
• 업종: 지역 커뮤니티 은행
• 투자 의견: 보유 / 안정적인 배당 투자자에게는 선택적 매수 – 안정적인 수익성과 배당, 보수적인 재무구조, 다만 성장성은 제한적

 

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2. 기업 개요 (Company Overview)

 

• 사업 모델: 아이오와주 내 6개 커뮤니티 은행을 통해 상업·농업·부동산·소비자 대출, 예금, 자산관리 서비스 제공
• 산업 내 위치: 아이오와주 기준 6번째 규모 상업 은행지주회사. 총자산 약 $21억(2024년 말 기준)

 

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3. 재무 분석 (Financial Analysis)

 

• 매출 및 이익:
  • 2024년 매출 약 $5,500만, 순이익 약 $1,136만 → 순이익률 약 20.6%
• 수익성 지표:
  • ROA(총자산수익률) ≈ 0.52%, ROE(자기자본이익률) ≈ 6.5%
• 현금흐름:
  • 영업현금흐름 ≈ $2,000만, 자유현금흐름 ≈ $1,960만 (매출의 약 35.7%)
• 대차대조표:
  • 순현금 ≈ $8,750만 (주당 약 $9.81), 총 현금 $1.69억, 부채 $8,200만
  • 자기자본 ≈ $1.83억 → 보수적인 재무 구조

 

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4. 주가 성과 (Stock Performance)

 

• 현재 주가 범위: $17.52–$17.89
• 52주 저점/고점: $15.69 – $22.03
• 변동성: 낮은 베타(약 0.47), 시장보다 안정적 움직임
• YTD 성과: 연초 대비 약 –13.7%, 전년 대비 –12.3%

 

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5. 가치 평가 (Valuation Analysis)

 

• 멀티플 지표:
  • PER ≈ 13.7배, P/B ≈ 0.91배, P/FCF ≈ 10.8배 → 보수적 가치 평가
• 배당 수익률: 연간 배당 $0.80 → 약 4.47%, 배당성향 약 63%
• 동종업계 비교: 배당 매력도와 보수적인 가치 대비 경쟁력 있음

 

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6. 산업 및 시장 분석 (Industry & Market Analysis)

 

• 커뮤니티 뱅킹 환경: 지역 밀착형 대출 전략, 안정적인 수익 구조
• 금리 민감성: 순이자마진(NIM)에 따라 실적 민감

 

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7. 리스크 분석 (Risk Analysis)

 

• 금리 리스크: 금리 하락 시 수익성 압박 가능성
• 성장성 제한: 최근 3년 매출 성장 –5.8%로 둔화
• 자본 활용률: 높은 자본 대비 투자 부족시 ROE 저하 가능
• 지역경제 노출: 아이오와 지역 경기, 농업·상업 부문 둔화 시 리스크

 

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8. 성장 동력 (Growth Catalysts)

 

• 대출 및 예금 성장: 5년 평균 성장률(CAGR) ≈ 4.3–4.9%
• 고품질 수익: 순이익률 20% 내외로 고정비 통제 능력 양호
• 현금여력: 주주환원(자사주, 배당 확대) 또는 사업확장 가능성

 

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9. 애널리스트 의견 (Analyst Sentiment)

 

• 분석가 커버리지 부족: 공식 목표가·컨센서스 부재
• 기술적 분석:
  • 50일 평균: $17.35, 200일 평균: $17.64
  • RSI ≈ 55 → 중립 또는 약한 매수 시그널

 

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10. 결론 (Conclusion)

 

Ames National은 보수적이고 수익성 높은 커뮤니티 은행으로, 약 4.5%의 배당수익률과 낮은 부채, 안정적인 현금흐름을 보유하고 있어 배당 중심의 보수적 투자자에게 매력적입니다.

 

투자 의견:

 

• 보유: 배당 및 자산 안정성을 중시하는 투자자에 적합
• 선택적 매수: 추가 성장성보다는 현금흐름 기반 수익을 추구하는 전략에 유리