[미국주식] Affimed N.V. - 티커: AFMD

 

1. 요약 (Executive Summary)

 

• 종목명: Affimed N.V.
• 티커: AFMD
• 업종: 바이오테크 / 면역항암제
• 투자 의견: 매도 (Sell)
• 주요 포인트:
  • 최근 1년간 주가 약 85% 하락, 현재 $0.73로 52주 최저가 $0.52에 근접
  • 나스닥 상장 유지 요건 미달로 2025년 10월 13일까지 주가 $1.00 이상 회복 필요
  • 2023년 매출 급감(€8.3M), 순손실 확대(€105.9M)로 재무 불안정
  • 현재 현금 보유액은 €72.0M으로, 2025년 하반기까지 운영 가능 예상

 

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2. 기업 개요 (Company Overview)

 

• 사업 모델: 선천성 면역세포를 활용한 항암 치료제 개발
• 산업 내 위치: 임상 2상 단계의 바이오테크 기업으로, 상업화된 제품 없음
• 주요 제품/서비스: AFM13 (NK 세포 기반 림프종 치료제), AFM24 (EGFR 타깃 고형암 치료제)
• 경영진: Adverse financial performance and stock price decline have raised concerns about management effectiveness

 

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3. 재무 분석 (Financial Analysis)

 

• 매출 성장:
  • 2022년: €41.4M
  • 2023년: €8.3M (전년 대비 80% 감소)
• 이익률:
  • 2023년 순손실: €105.9M (전년 대비 손실 확대)
• 주당순이익 (EPS):
  • 2023년: -€7.09
• 대차대조표:
  • 2023년 말 현금 및 현금성 자산: €72.0M
  • 2023년 총 자산: €39.96M, 자본 총계: €17.2M
• 현금 흐름:
  • 2023년 영업활동으로 인한 현금 유출: €110.3M

 

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4. 주가 성과 (Stock Performance)

 

• 현재 주가: $0.73 (2025년 4월 23일 기준)
• 52주 최고가: $8.95
• 52주 최저가: $0.52
• 연초 대비 수익률: -38.37%
• 1년 수익률: -86.29%
• 베타: 2.32 (높은 변동성)

 

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5. 가치 평가 (Valuation Analysis)

 

• 주가수익비율 (P/E): 음수 (순손실로 인해)
• 주가매출비율 (P/S): 약 11.21배
• 주가순자산비율 (P/B): 약 0.62배
• 할인현금흐름 (DCF) 분석: 정보 없음
• 동종 업계 비교:
  • 동종 바이오테크 기업 대비 높은 P/S 비율로 고평가 우려

 

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6. 산업 및 시장 분석 (Industry & Market Analysis)

 

• 산업 트렌드:
  • 면역항암제 시장은 성장 중이나, 경쟁 심화 및 임상 실패 리스크 존재
• 시장 점유율: 상업화된 제품 없음으로 시장 점유율 미미
• 거시경제 요인:
  • 금리 상승 및 투자 심리 위축으로 바이오테크 기업에 대한 투자 감소

 

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7. 리스크 분석 (Risk Analysis)

 

• 시장 리스크:
  • 나스닥 상장 요건 미달로 상장폐지 가능성
• 재무 리스크:
  • 지속적인 순손실 및 현금 유출로 재무 건전성 악화
• 규제 리스크:
  • 임상 시험 실패 또는 승인 지연 시 사업 지속성 위협
• 지정학적 리스크:
  • 글로벌 경제 불확실성 및 환율 변동성

 

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8. 성장 동력 (Growth Catalysts)

 

• 신제품/서비스:
  • AFM13, AFM24 등 임상 단계의 면역항암제
• 확장 계획:
  • 현재로서는 명확한 확장 계획 부재
• 인수합병 (M&A):
  • 정보 없음
• 산업 트렌드:
  • 면역항암제에 대한 관심 증가

 

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9. 애널리스트 의견 (Analyst Sentiment)

 

• 컨센서스 평가: “매수” (5개 중 5개 기관이 매수 의견)
• 목표 주가: 평균 $10.75 (현재 주가 대비 약 1,400% 상승 여력)
• 최근 뉴스:
  • 나스닥 상장 유지 요건 미달로 상장폐지 경고 통지 수령
  • 2023년 매출 급감 및 순손실 확대

 

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10. 결론 (Conclusion)

 

 

**Affimed N.V. (AFMD)**는 면역항암제 시장이라는 고성장 산업 내에서 독자적인 NK(자연살해세포) 기반 치료제를 개발 중이나, 다음과 같은 심각한 리스크가 존재합니다:

 

🔻 부정적 요인:

 

• 극심한 주가 하락: 최근 1년간 -85% 이상 하락, 52주 최저가 근접
• 상장폐지 우려: 나스닥 최소 주가 요건($1) 미달 → 10월 13일까지 회복 못하면 퇴출 가능
• 재무적 불안정: 매출 급감 및 순손실 확대, 연간 현금 유출 > €100M
• 상업화된 제품 없음: 전 제품 임상 단계에 머물러 있어 수익 창출 시점 불확실

 

✅ 긍정적 요인:

 

• 기술력 자체는 의미 있음: AFM13, AFM24 등은 NK세포 기반 면역항암제라는 차별화된 플랫폼을 기반
• 애널리스트들은 여전히 긍정적: 목표 주가 $10 이상을 제시하는 기관 다수
• 현금 잔고는 2025년 중반까지는 버틸 수 있음 (€72M 기준)

 

📌 투자 의견 요약:

투자자 유형제안 전략

단기 투기적 투자자	기술적 반등 혹은 M&A 기대 매수 가능성 (고위험 고수익)
보수적 장기 투자자	매도 또는 관망 권장, 리스크 지나치게 큼
기술 분석 기반 투자자	$1 회복 못할 경우 Reverse Split 가능성 주시

 

 

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11. 부록 (Appendix)

 

 

📊 2023년 주요 재무 데이터 요약 (EUR 기준)

항목수치

매출액	€8.3M
영업손실	€105.9M
EPS	-€7.09
총 현금 보유액	€72.0M
총 부채	€22.2M
자본 총계	€17.2M
주가	$0.73 (2025.04.23)
목표 주가 (평균)	$10.75