[주식] 알리코제약 (티커(symbol): 260660)

1. 요약 (Executive Summary)

• 종목명: 알리코제약

• 티커(symbol): 260660

• 업종: 제약

• 투자 의견: 알리코제약은 최근 매출 감소와 수익성 악화로 재무적 도전에 직면해 있습니다. 그러나 주가가 최근 한 달 동안 45% 상승하는 등 긍정적인 움직임을 보였으며, 이는 투자자들의 기대감이 반영된 것으로 보입니다. 투자 시 이러한 변동성과 재무 상태를 신중하게 고려해야 합니다.

 

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2. 기업 개요 (Company Overview)

• 사업 모델: 알리코제약은 1992년 12월 설립되어 제네릭 의약품(전문의약품, 일반의약품)의 제조 및 판매를 주요 사업으로 영위하고 있습니다. 주요 사업 부문으로는 국내 제네릭 의약품 판매, 타 제약사 제품 수탁생산(CMO) 사업, 동남아 및 중남미 등 해외 수출, 천연물 의약품 및 건강기능식품 개발 및 판매 등이 있습니다. 

• 산업 내 위치: 국내 중소 제약사로서, 제네릭 의약품 시장에서 경쟁력을 갖추고 있으며, CMO 사업과 해외 수출을 통해 시장 점유율을 확대하고 있습니다.

• 주요 제품/서비스: 고혈압, 고지혈증, 소화성궤양, 소화불량, 골관절염, 통증, 치매 등을 치료하는 순환계약, 소화기용제, 소염진통제, 기타 처방약 등을 제조 및 판매하고 있습니다. 

• 경영진: 경영진에 대한 구체적인 정보는 제공되지 않았습니다.

 

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3. 재무 분석 (Financial Analysis)

• 매출 성장: 2024년 9월 전년 동기 대비 별도 기준 매출액은 3.2% 감소하여 1,872억 원을 기록하였습니다. 

• 이익률: 같은 기간 영업이익과 당기순이익은 적자 전환되었으며, 이는 매출원가와 인건비가 각각 14.6%, 34.1% 증가한 데 기인합니다. 

• 주당순이익 (EPS): 2024년 9월 기준 EPS는 -235원으로, 전년 대비 감소하였습니다. 

• 대차대조표: 구체적인 부채 수준 및 유동성 비율 정보는 제공되지 않았습니다.

• 현금 흐름: 구체적인 현금 흐름 정보는 제공되지 않았습니다.

 

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4. 주가 성과 (Stock Performance)

• 과거 성과: 최근 1년간 주가는 3,070원에서 6,090원 사이에서 변동하였으며, 2025년 3월 14일 기준 주가는 4,130원입니다. 

• 배당 내역: 최근 배당금은 주당 75원이며, 배당수익률은 약 1.82%입니다. 

• 변동성: 베타(β) 값은 0.754로, 시장 대비 변동성이 낮은 편입니다. 

• 최근 동향: 최근 한 달간 주가가 45% 상승하였으며, 이는 투자자들의 기대감이 반영된 것으로 보입니다. 

 

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5. 가치 평가 (Valuation Analysis)

• 주가수익비율 (P/E): 현재 P/E 비율은 -7.25배로, 이는 순손실로 인해 음수 값을 보입니다. 

• 주가순자산비율 (P/B): P/B 비율은 0.76배로, 자산 대비 주가가 저평가되어 있습니다. 

• 주가매출비율 (P/S): P/S 비율은 0.4배로, 업종 평균인 0.8배 대비 낮은 수준입니다. 

• 할인현금흐름 (DCF) 분석: 구체적인 DCF 분석 정보는 제공되지 않았습니다.

• 동종 업계 비교: P/S 비율이 업종 평균 대비 낮아, 상대적으로 저평가되어 있는 것으로 보입니다.

 

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6. 산업 및 시장 분석 (Industry & Market Analysis)

• 산업 트렌드: 고령화 사회로 인해 의약품 수요가 증가하고 있으며, 특히 만성질환 치료제의 수요가 늘어나고 있습니다.

• 시장 점유율: 알리코제약은 국내 및 해외 시장에서 다양한 의약품을 공급하며 시장 점유율을 유지하고 있습니다.

• 거시경제 요인: 의약품 산업은 경기 변동에 비교적 둔감하지만, 정부의 약가 정책 및 규제 변화에 영향을 받을 수 있습니다.

 

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7. 리스크 분석 (Risk Analysis)

• 시장 리스크: 경쟁 심화로 인한 가격 압박 및 시장 점유율 감소 가능성이 있습니다.

• 재무 리스크: 최근 영업이 손실로 인해 재무 건전성이 악화될 가능성이 있습니다.

• 규제 리스크: 정부의 약가 인하 정책 및 의약품 규제 강화가 수익성에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.

• 해외 시장 리스크: 해외 시장 확장을 추진 중이나, 각국의 제약 규제 및 진입 장벽이 높은 편이며, 이에 따른 불확실성이 존재합니다.

• 연구개발(R&D) 비용 부담: 신제품 개발 및 생산시설 확대를 위한 투자로 인해 단기적으로 수익성이 저하될 가능성이 있습니다.

 

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8. 성장 동력 (Growth Catalysts)

• 신제품 개발: 개량신약 및 천연물 의약품 개발을 통해 제품 포트폴리오를 확대하고 있습니다.

• 해외 시장 확장: 동남아 및 중남미 시장으로의 수출 확대를 통해 매출 증대를 기대하고 있습니다.

• CMO(위탁생산) 사업 확대: 국내외 제약사로부터의 위탁생산 수주 증가가 기대되며, 추가적인 매출 성장 동력으로 작용할 가능성이 있습니다.

• 고령화 및 만성질환 증가: 노령 인구 증가로 인해 만성질환 치료제의 수요가 지속적으로 증가할 전망입니다.

 

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9. 애널리스트 의견 (Analyst Sentiment)

• 컨센서스 평가: 주요 증권사 애널리스트들은 ‘보유’ 또는 ‘신중한 매수’ 의견을 제시하고 있으며, 실적 회복 여부가 중요한 투자 포인트로 작용하고 있습니다.

• 목표 주가: 평균 목표 주가는 5,000원으로 현재 주가 대비 상승 여력이 존재합니다.

• 최근 뉴스: 연구개발 투자 확대, 신제품 출시, 해외 시장 확장 등이 긍정적인 요소로 평가받고 있습니다.

 

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10. 결론 (Conclusion)

 

알리코제약은 제네릭 의약품 및 CMO 사업을 통한 안정적인 매출 기반을 보유하고 있으며, 해외 시장 확장과 신제품 개발을 통한 성장 가능성이 존재합니다. 그러나 영업이익 적자 전환, 연구개발 비용 증가, 시장 경쟁 심화 등의 요인으로 인해 투자 시 신중한 판단이 필요합니다.

 

투자 의견:

• 단기적 관점: “보유 또는 신중한 접근” – 실적 개선 여부가 단기적인 주가 흐름에 중요한 변수.

• 장기적 관점: “신중한 매수” – 연구개발 성과 및 해외시장 확장에 따라 장기적인 성장 가능성이 있음.

 

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11. 부록 (Appendix) (선택 사항)

• 알리코제약 공식 홈페이지

• 최근 IR 자료

• 증권사 리서치 보고서

 

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📌 위 정보는 최신 데이터를 기반으로 작성되었으나, 투자 판단 시 추가적인 자료 검토와 전문가 상담을 권장합니다. 🚀