[미국주식] AerSale Corporation - 티커: ASLE

 

1. 요약 (Executive Summary)

 

• 종목명: AerSale Corporation
• 티커: ASLE
• 업종: 항공 애프터마켓 서비스 (항공기/엔진 리스, MRO, 부품 판매 등)
• 시장: NASDAQ
• 투자의견: 보유(Hold)

 

AerSale는 2024년 수익성 회복에 성공하며 흑자로 전환했습니다. 조정 EBITDA와 이익률이 개선되었고, 부채 수준도 안정적입니다. 하지만 자유현금흐름(FCF)이 여전히 마이너스를 기록하고 있으며 실적 변동성이 존재해, 단기 매수보다는 관망 혹은 보유 전략이 적절합니다.

 

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2. 기업 개요 (Company Overview)

 

• 사업 모델: 항공기 및 엔진의 리스, 매각, 정비(MRO), 부품 공급 등 애프터마켓 중심의 항공 서비스 제공.
• 산업 내 위치: 중형 규모의 글로벌 항공 서비스 기업으로, 상업용 및 화물기 시장을 모두 대상으로 함.

 

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3. 재무 분석 (Financial Analysis)

 

• 매출 (2024년): $3억 4,510만 → 전년 대비 +3.2%
• 총이익률: 약 30.1% (전년 27.6% 대비 개선)
• 조정 EBITDA: $3,340만 (전년 대비 약 3배 증가)
• 순이익 (GAAP 기준): $590만 → 주당순이익(EPS) $0.11
• 영업현금흐름: $1,120만
• 자유현금흐름 (FCF): −$1,140만 (투자지출 증가로 인해 마이너스)
• 대차대조표:
  • 현금 및 현금성 자산: $470만
  • 총 부채: $3,670만 → 순현금 상태 유지 중
  • 유동비율 약 3.8, 부채비율 약 0.42 → 유동성 양호

 

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4. 주가 성과 (Stock Performance)

 

• 현재 주가: 약 $5.80 ~ $6.00
• 52주 변동폭: $4.71 ~ $7.78
• 베타(β): 0.55 (시장보다 낮은 변동성)
• 최근 추세: 약세 흐름 지속 중, 거래량 감소와 함께 기술적 조정 구간

 

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5. 가치 평가 (Valuation Analysis)

 

• P/E (주가수익비율): 약 64배 (순이익 기준이 낮기 때문)
• P/S (주가매출비율): 비교적 고평가
• EV/EBITDA: 상대적으로 높은 편
• DCF 평가: 실질 수익이 낮아 내재가치 계산에 한계 존재
• 애널리스트 목표주가: 평균 $8.00 → 약 +13% 상승 여력

 

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6. 산업 및 시장 분석 (Industry & Market Analysis)

 

• 항공 애프터마켓(MRO, 부품, 리스 등)은 상업 항공 수요 회복과 밀접한 관계
• 코로나 이후 항공기 유지보수 수요가 다시 증가 중
• 주요 수익은 엔진 리스 및 정비 부문에서 발생

 

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7. 리스크 분석 (Risk Analysis)

 

• 현금흐름 리스크: 자유현금흐름이 계속 마이너스
• 경기 민감성: 글로벌 경기 침체 시 항공사 수요 급감 가능성
• 재고 리스크: 중고 항공기 및 부품 가치 하락 시 손상처리 가능성
• 마진 리스크: 고정비 구조로 인해 수익성 변동성 높음

 

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8. 성장 동력 (Growth Catalysts)

 

• 정비(MRO) 수요 회복: 엔진 및 항공기 정비 서비스 확대
• 엔진 리스 부문 성장: 항공사 리스 수요 증가
• 정부 계약 확대: 국방 및 연방항공국(FAA) 관련 수주 가능성
• 기술 투자: 항공기 개조 및 재활용 기술로 경쟁력 강화

 

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9. 애널리스트 의견 (Analyst Sentiment)

 

• 투자의견: 2명의 애널리스트 모두 “Moderate Buy” 평가
• 평균 목표주가: $8.00 → 현 주가 대비 약 +13% 상승 여력
• 기술적 평가: 단기 하락 후 저점 확인 구간, $6.33 돌파 여부 중요

 

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10. 결론 (Conclusion)

 

✅ 장점:

 

• 수익성 회복
• EBITDA 증가
• 낮은 부채 및 안정된 유동성

 

⚠️ 단점:

 

• 낮은 순이익 및 고 P/E
• 자유현금흐름 마이너스
• 시장 수요에 대한 민감성

 

📌 투자의견: 보유(Hold)

→ 당분간 실적 안정화 및 FCF 개선 추이를 지켜보며 관망 유지가 바람직.

 

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11. 부록 (Appendix)

 

• AerSale 공식 웹사이트
• 투자자 관계(IR)
• Yahoo Finance – ASLE
• MarketWatch – ASLE
• TipRanks – 분석 정보