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[미국주식] Atlanticus Holdings Corporation - 티커: ATLC (NASDAQ)

til.cpdm 2025. 6. 14. 00:00
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1. 요약 (Executive Summary)

 

  • 종목명: Atlanticus Holdings Corporation
  • 티커: ATLC (NASDAQ)
  • 업종: 핀테크 – 소비자 신용 솔루션
  • 투자 의견: 보유 또는 신중한 매수 – 견고한 매출 및 EPS 성장에도 불구하고 높은 부채와 낮은 마진은 주의 필요

 

 

2. 기업 개요 (Company Overview)

 

  • 사업 모델: 신용카드 및 할부 금융을 포함한 “Credit-as-a-Service” 플랫폼 제공. 자동차 할부금융(서브프라임 대상) 부문도 보유
  • 산업 내 위치: 비은행계 소비자 신용시장에 특화된 틈새 사업자로 20년 이상 운영, 2천만 고객, 누적 $400억 대출 수행
  • 주요 제품/서비스: Fortiva, Aspire, Curae 브랜드의 개인 신용카드, 자동차 금융
  • 경영진: CEO Jeffrey Howard, Executive Chairman David Hanna, CFO William McCamey

 

 

3. 재무 분석 (Financial Analysis)

 

  • 매출 성장:
    • Q4 2024 매출 전년대비 +14.4% ($353M), 연간 13.4% 증가 ($1.31B)
  • 이익률 및 EPS:
    • Q4 EPS $1.42 (YoY +29%), 연간 EPS $4.77
    • 최근 5년 EPS: $0.56(2018) → $7.56(2021) → $4.77(2024)
  • 대차대조표:
    • 총 자산 $32.7억, 총 부채 $24.8억, 자본 $4.9억~5.7억
    • 부채비율 약 435%, 이자보상능력 낮음
    • 현금 및 현금성 자산 약 $3.75억, 제한 현금 포함시 $5억대
  • 현금 흐름:
    • 영업현금흐름 +$4.69억, 투자활동현금흐름 -$7.47억 (대출 발생)

 

 

4. 주가 성과 (Stock Performance)

 

  • 최근 주가: $53.9 (2025년 6월 13일 기준)
  • 52주 주가 범위: $25.44 – $64.70
  • 밸류에이션 지표:
    • PER 약 9.4배 (TTM 기준), Forward PER 약 8.95배
    • P/S 약 1.3배, P/B 약 1.5배, P/CF 약 8.1배
  •  
  • 애널리스트 평가: 평균 1.86/5 (보유매도), 목표가 범위 $40$66

 

 

5. 가치 평가 (Valuation Analysis)

 

  • P/E 비교: 동종업체 대비 저평가 (예: Amex P/E ~21배, Synchrony ~7.6배)
  • P/S 및 P/B: 보수적 평가 반영, 그러나 꾸준한 매출 성장으로 밸류 안정성 확보
  • 현금흐름: 강력한 영업현금흐름으로 고부채 위험 부분 상쇄

 

 

6. 산업 및 시장 분석 (Industry & Market Analysis)

 

  • 산업 트렌드: 서브프라임 신용 확대, 핀테크 플랫폼 성장, 소비자 금융 수요 지속
  • 거시경제 민감성: 경기 둔화 시 신용위험 확대, 금리 상승은 자금 조달비용에 부담
  • 경쟁 우위: 20년 이상 축적된 데이터 기반의 분석 역량

 

 

7. 리스크 분석 (Risk Analysis)

 

  • 시장 및 신용 리스크: 서브프라임 중심의 대출 구조는 경기 민감
  • 재무 리스크: 매우 높은 부채비율(약 435%)
  • 규제 리스크: CFPB(소비자금융보호국) 규제 변화 가능
  • 유동성 리스크: 외부 신용한도 의존

 

 

8. 성장 동력 (Growth Catalysts)

 

  • 채권자산 성장: Q4 2024 기준 $27억(전년대비 +13%)
  • 플랫폼 확장: 유통사 및 은행과의 협업 확대
  • EPS 전망: Q2 2025 예상 EPS $1.30 (전년 동기 $0.99)

 

 

9. 애널리스트 의견 (Analyst Sentiment)

 

  • 컨센서스: 보유~매도 의견 중심, 적극 매수 의견은 없음
  • 목표주가: $40~60 중반 사이 분포, 평균은 $50 초반
  • 최근 뉴스: 채권등급 변화, 내부자 매도, 목표가 조정 등

 

 

10. 결론 (Conclusion)

 

Atlanticus는 틈새 시장을 공략하는 핀테크 기업으로 매출 및 EPS는 꾸준히 성장 중이나, 과도한 부채와 신용 리스크로 인해 보수적 접근이 요구됩니다.

 

투자 의견: 보유, 리스크 감수 가능 시 신중한 매수 고려

 

  • 단기: Q2 실적 모멘텀 기대
  • 중장기: 플랫폼 확장 및 대출 성장 지속 시 평가 상향 가능

 

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