미국주식

[미국주식] Altisource Portfolio Solutions S.A. - 티커: ASPS

til.cpdm 2025. 6. 10. 00:00
반응형

 

1. 요약 (Executive Summary)

 

  • 종목명: Altisource Portfolio Solutions S.A.
  • 티커: ASPS
  • 업종: 부동산 및 모기지 서비스 테크놀로지
  • 투자 의견: 보유(Hold) – 운영 개선과 부채 감축은 긍정적이나, 여전히 적자 상태이며 경기 민감 산업에 노출됨

 

 

2. 기업 개요 (Company Overview)

 

  • 사업 모델:
  • 부동산 및 모기지 전 주기 서비스를 기술 플랫폼으로 제공. 감정평가, 타이틀, 경매, 채권회수, 리노베이션 등을 포함한 다양한 부문을 통합 서비스화.
  • 산업 내 위치:
  • 경매 플랫폼(Hubzu), 디폴트 관리, 서비스 관리 플랫폼(Equator) 등 니치 시장에서 존재감.
  • 주요 제품/서비스:
  • Springhouse (감정평가), Vendorly (벤더 관리), Hubzu (경매), mortgage servicing 관련 기술 플랫폼.
  • 경영진:
  • CEO 겸 회장 William Shepro, CFO Michelle Esterman. 최근에는 부채 구조조정과 운영 효율성 강화 중.

 

 

3. 재무 분석 (Financial Analysis)

 

  • 매출 성장:
    • 2024년 매출 $160.1M (2023년 대비 +10%)
    • 2025년 1분기 매출 $43M (YoY +10%)
  • 이익률:
    • 2024년 총이익 약 $49.5M
    • 조정 EBITDA 약 $17.4M, 전년 대비 +$18.3M 향상
  • EPS:
    • 2024년 EPS: -$1.25 (2023년 -$2.51 → 손실 축소)
    • 2025년 1분기 EPS: -$0.09 (전년 -$0.33 대비 개선)
  • 대차대조표:
    • 총 자산: $143.6M, 부채: $231.5M, 총 부채/자산 비율 높음
    • 부채 구조조정으로 $172.5M 수준까지 감축, 연간 이자비용 약 $18M 절감
  • 현금흐름:
    • 2024년 4분기 운영현금흐름: -$5M
    • EBITDA 개선으로 향후 흑자 전환 가능성 확보

 

 

4. 주가 성과 (Stock Performance)

 

  • 현재 주가: 약 $6.29
  • 52주 범위: $3.46 – $16.24
  • 1년 수익률: -59% (섹터 및 시장 대비 저조한 성과)
  • 베타는 낮으나 변동성은 큼 (주간 변동률 ~14%)

 

 

5. 가치 평가 (Valuation Analysis)

 

  • P/S 비율: 약 0.4배
  • P/E: 적자 상태로 의미 없음
  • EV/매출: 약 1.44배, EV/EBITDA 약 18.8배
  • 내재 가치 분석 기준 현재 주가는 과대평가된 수준 (단기 리스크 내포)

 

 

6. 산업 및 시장 분석 (Industry & Market Analysis)

 

  • 산업 특성상 경기 역행형 요소 포함: 부실채권 증가 시 수익 확대
  • 모기지 기술 및 서비스 산업은 규제 복잡성, 경기 민감도, 디지털 전환에 직면

 

 

7. 리스크 분석 (Risk Analysis)

 

  • 시장 리스크: 경기 침체 또는 금리 하락 시 수요 급감
  • 재무 리스크: 높은 부채비율 → 구조조정 후 개선 중
  • 운영 리스크: 신사업 확장 중 과잉 리소스 소모 우려
  • 규제 리스크: 부동산/모기지 관련 규제 변화에 민감

 

 

8. 성장 동력 (Growth Catalysts)

 

  • 부채 감축과 이자비용 절감으로 재무 개선 기대
  • 서비스 수익이 2021년 이후 최고 수준 도달 (Q1 2025 기준)
  • 상업용 부동산 서비스로의 확장 시도 중
  • NVestRange, Vendorly 같은 신규 기술 솔루션 및 경매 플랫폼 확장

 

 

9. 애널리스트 의견 (Analyst Sentiment)

 

  • 대체로 중립(Hold) 의견 우세
  • 일부 분석기관(예: Simply Wall St)은 내재가치 대비 5배 이상 고평가된 것으로 분석
  • 최근 실적은 EPS는 예상 상회했지만 매출은 미달 → 주가 하락 반응

 

 

10. 결론 (Conclusion)

 

  • 요약 의견:
  • 구조조정으로 재무가 개선 중이며 손실도 축소되고 있으나, 여전히 실질적 흑자 및 안정적 성장 기반은 미비
  • 투자 권장:
    • 보유: 이미 투자한 경우, 운영 현금흐름 전환 시점 확인 필요
    • 신규 진입은 보류: 실질적 수익 전환 확인 후 고려
  • 관찰 포인트:
    • Q2 실적 (2025년 7월 예정)
    • 부동산 시장 및 모기지 디폴트 트렌드

 

반응형